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中国口腔医疗集团赴港IPO,市场有望诞生第二个“通策医疗”?-youle88_首选官网

作者:youle88_首选官网 发表时间:2020-09-23  

2006年,杭州口腔医院100%股权流经通策医疗(当时上市公司取名为“ST中燕”,而后更名为“通策医疗”),通策医疗月转型专门从事口腔医疗服务。这也是现今A股唯一一家以口腔医疗服务为主营业务的上市公司。上市至今,通策医疗每年的营收增长率基本都在20%以上,去年营收增长率再行迎接小高峰,约31.05%。

一叶知秋,从通策医疗的业绩情况也可显现出口腔市场绝望的窘况正在被超越,市场需求大大被唤起。口腔市场所具备的想象力让口腔连锁机构经历了一波融资热潮,现在市面上著名的拜博口腔、马泷齿科、快乐口腔等在过去几年都获得过金额极大的融资。不顾一切大家探讨一级市场的投融资时,一家扎根浙江温州的民营口腔机构——中国口腔医疗集团向港交所递交了认购说明书,意图冲刺二级市场。

根据弗若斯特沙利文报告,中国口腔医疗集团目前分别在温州民营及整体牙科服务市场占到大约24.1%及11.9%的市场份额,是温州仅次于民营牙科服务提供商。中国口腔医疗集团在这个时期回国港上市的目的在哪?冲刺港股的实力又如何?从中国口腔医疗集团的历年业绩,我们又能显现出哪些行业趋势?冲刺港股的实力如何?市场需求大也意味著竞争愈发白热化,公开发表数据表明,2014-2018年,中国口腔医院的数量从432家快速增长至2018年的767家。

而中国口腔医疗集团所在的温州这个区域市场亦很快快速增长,同期由187家减至405家,其中民营牙科医院的数量由7家减至15家,民营牙科诊所的数量由约180家减至390家。面临如此白热化的竞争,中国口腔医疗集团的实力情况如何?从医护人员来看,截至2019年9月30日,中国口腔医疗集团共计54名牙科医师、81名护士及40名其他医学专业人员。值得一提的是,中国口腔医疗集团王晓敏也是口腔医生名门,2004年之后独立国家进医院,向个人获取私人牙科服务,而这也是温州医院的前身公司。这种发展基因对于中国口腔医疗集团更有人才和人才培训起着了一定的助力起到。

资料表明,中国口腔医疗集团成立了系统性的培训计划,为从业医生获取由内部和外部专家展开的全面培训。同时,企业内部每周将举办牙科医师会议,以辩论最重要的医学问题及共享科学知识。

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除此之外,由于中国口腔医疗集团早已是温州仅次于民营牙科服务提供商,并且多家连锁医院所构成的品牌声誉也为其在温州招兵买马获取了优势。在获客方面,中国口腔医疗集团经营的四家民营牙科医院,皆为温州市医疗保障局营运的基本医疗保险计划下的定点医院。基本医保定点医院比其他私营牙科服务提供商更加不受接纳及青睐,这就性刺激了患者流向中国口腔医疗集团旗下的医院。

2017年、2018年、2019年前三季度,中国口腔医疗集团的接诊患者超过了41998名、56757名以及48691名,这其中多次就诊者占到比分別为27.5%、33.4%以及34.7%,患者的粘性度在大大提升。不过从短期来看,由于高速扩展,中国口腔医疗集团的业绩在短期内也遭到压力。2017年、2018年及2019年前三季度,中国口腔医疗集团的营业收入分别为4817.9万元、7363.7万元、6320.9万元,净利润分别为870.6万元、2256.1万元、1659.5万元。

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其中,2019年前三季度,公司营业收入和净利润分别快速增长11.45%、-10.46%。这些利润的贡献中,温州医院正式成立的时间最先,也出了集团收益的主要来源。报告期内,温州医院收益分别为4392.6万元、6260.5万元、4542.1万元,分别占到其总收入的91.2%、85%、72%。

为何此时回国港上市?为什么自由选择这时候递交上市申请人?这可以从中国口腔医疗集团的认购说明书寻找一些原因。近几年,口腔医疗服务市场转入一个高速快速增长的阶段。

根据弗若斯特沙利文报告,温州的民营牙科医院的市场规模在2014-2018年的填充年增长率为29.4%,预计2019-2023年的填充年增长率为26.1%,占到温州牙科服务市场的市场规模总值33.5%。这种处在较慢增长期的市场让中国口腔医疗集团鼓舞,原本旗下仅有一家温州医院,从2016年起减缓了扩展节奏,趁此机会正式成立苍南医院,将牙科服务拓展至温州龙港市。而后到2017年,中国口腔医疗集团通过正式成立瑞安分院将服务拓展至温州瑞安市,并且也在同年,又更进一步正式成立鹿城医院以做到市场需求快速增长并提高在温州的市场份额。现今,中国口腔医疗集团旗下有数4家口腔医院,把握住了市场需求。

不过,成立牙科医院也产生了巨额成本,因为其中牵涉到投入巨额资金于翻新及购买牙科器械及设备。资料表明,苍南医院总建筑面积大约1614平方米,另设两个手术室、34间服务室(还包括独立国家治疗室)、另设多间治疗室的化疗区及20张牙科椅。而后成立的瑞安分院、鹿城医院的规模更大。瑞安分院总建筑面积大约2100平方米,另设两个手术室、23间服务室及11张运营中牙科椅等;而鹿城医院其总建筑面积大约2954平方米,另设两个手术室、57间服务室以及20张牙科椅。

这些投放在短时间内都是无法交还成本的。据中国口腔医疗集团董事回应,估算一家新的牙科医院一般来说约必须四年方能超过收支平衡,大约必须七年才能交还初始投资。因此,中国口腔集团想之后对外扩展,将不会极大现金流压力,而自现有牙科医院的利润不一定需要产生充足利润以于们超过收支平衡及交还全数投资前缴纳任何新建民营牙科医院的营运支出,赶赴资本市场展开融资也就沦为了必然选择。

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根据招股书透露,IPO已完成后,中国口腔医疗集团将不会考虑到在新的市场中正式成立两间新的牙科医院,尤其是计划在温州市地区鹿城区正式成立新的牙科医院。目前,中国口腔医疗集团早已对这两家新的正式成立的牙科有所规划,计划用3130万元新建一家鹿城儿童医院,专门为14岁以下儿童获取牙科服务的牙科医院。该医院正在申请人医疗机构执业许可证;计划5670万元正式成立另一家新的温州主医院,地点确认在温州市鹿城区商业区欧洲城附近,建设面积在3500平方米。

此外,中国口腔医疗集团还计划在大约五年内以新的商标名称于温州以外的地区创建一个由约15家牙科诊所构成的连锁机构,每年将有2至4家新的牙科诊所投放运营。未来有哪些发展趋势?中国口腔医疗集团的收益主要来自向个人获取综合牙科服务,范围主要涵括口腔综合化疗、口腔修复科、栽种牙科及牙齿正畸科四个牙科科室。

其中,正畸科由于受到正畸行业发展而收益持续增长,2019年前三季度为1647.1万元。之所以需要对业绩快速增长起着较好的驱动起到,这与正畸业务原本客单价较为低的原因涉及。

认购说明书表明,用于标准金属托槽及金属丝展开牙齿正畸大约的价格在13500-19500元;而用于半透明或陶瓷托槽展开牙齿正畸的价格在20500-23000元;用于虚适美等半透明、智能型新材料牙套展开牙齿正畸价格在27000-40000元。为了发展正畸业务,中国口腔医疗集团首度将虚适美隐形牙套引进了温州,沦为了温州第一家向患者获取隐适美隐形牙套的牙科服务供应商。当前资本对于正畸这一市场也十分寄予厚望。

青云创投继续执行董事高金达就曾回应,十分寄予厚望口腔医疗行业的发展前景,特别是在是牙齿矫正这一细分市场,快速增长十分快速增长,大家对美的执着的提高造就了该领域的较慢发展。今年1月,由北京大学口腔医院博导、亚太口腔正畸学会主席、世界口腔正畸联盟执委周彦恒教授创办的赛德阳光口腔医疗集团取得了数亿元的A轮融资,赛德阳光口腔医疗集团就是以正畸为特色的商业模式。

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据媒体报道,其单位大坪效、人效和牙椅生产量近超强同行业水平,成熟期门店全部构建盈利。除了正畸业务外,口腔综合化疗也是不可忽视的一块业务。从过往业绩来看,口腔综合化疗是中国口腔医疗集团的主要营收来源,2017年、2018年、2019年前三季度分别营收1606.8万元、2424.5万元、2314.7万元,占到总收入的33.4%、32.9%、36.6%。口腔综合化疗主要针对口腔面部疾病的检查、临床、防治及化疗,补牙、根管化疗是主要的服务项目。

这一服务比起正畸来说,单次收费并不低,中国口腔医疗集团2019年前三季度的单次平均值支出为441.2元。不过服务单价较低并不代表该服务项目不不受推崇,因为它的继续执行周期短。而像栽种、正畸等项目的项目费用低,但它的化疗周期也很长,一般要展开10到22次疗程,持续一至两年时间。与此同时,从国家战略层面来讲,从特别强调医治,再行到侧重防病,这让更加多民营口腔机构的服务焦点也开始向防治端口后脚,如马泷齿科特别强调的,期望每一位客人都不生病,少生牙病,以身体健康防治的生活方式打开新的一年,并针对有所不同年龄阶段的人群发售了身体健康计划,协助人们对个人牙齿展开科学临床、防水以及化疗。

口腔行业虽然充满著机遇,不过对于中国口腔医疗集团来说,这个过程中仍有许多风险因素必须注目。例如本次新型冠状病毒的蔓延,造成中国口腔医疗集团旗下医院暂停营业,同时也减少了温州人的消费意愿,继而减少对中国口腔医疗集团服务的市场需求,进而对中国口腔医疗集团的经营业绩及财务状况导致根本性有利影响。此外,中国口腔医疗集团若想走进温州,展开横跨区域的扩展,这个过程也不更容易。当前的口腔市场玩家诸多,竞争已是白热化状态,如何能借此突出重围,这也是中国口腔医疗集团接下来必须思维的问题。

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